半年報解讀：兔寶寶上半年凈利不降反增，它是如何做到的？

8月28日，國內板材行業(yè)龍頭企業(yè)兔寶寶發(fā)布了2023年上半年度業(yè)績(jì)報告，報告期內，兔寶寶實(shí)現營(yíng)業(yè)收入32.63億元，同比減少12.58%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.89億元，同比增加長(cháng)8.27%；扣非凈利潤為2.18億元，同比增長(cháng)1.86%。對于營(yíng)收業(yè)績(jì)減少，兔寶寶表示，主要受當前房地產(chǎn)行業(yè)市場(chǎng)低迷影響，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降。

報告顯示，兔寶寶目前有裝飾材料和定制家居兩大業(yè)務(wù)。其中裝飾材料業(yè)務(wù)主要通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商模式實(shí)現銷(xiāo)售，銷(xiāo)售渠道主要有門(mén)店零售分銷(xiāo)渠道以及家裝公司、家具廠(chǎng)和工程渠道，產(chǎn)品包括家具板材、基礎板材等主材產(chǎn)品和石膏板、科技木皮、裝飾紙、封邊條、五金和膠黏劑等配套輔材產(chǎn)品，為客戶(hù)提供板材定制加工服務(wù)的“兔寶寶板材定制+”業(yè)務(wù)；定制家居業(yè)務(wù)通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商模式的零售業(yè)務(wù)和工程模式的大宗業(yè)務(wù)實(shí)現銷(xiāo)售，產(chǎn)品包括有定制衣柜、櫥柜、地板、木門(mén)、墻板等。2023年1至6月份，兔寶寶的營(yíng)業(yè)收入構成為：裝飾材料銷(xiāo)售占比77.96%，定制家居業(yè)務(wù)占比20.55%，其他占比1.49%。

裝飾材料收入同比下滑，品牌使用費增幅顯著(zhù)

截至2023年6月兔寶寶已在全國建立了近4000家各體系專(zhuān)賣(mài)店，是行業(yè)內渠道數量最多、市場(chǎng)覆蓋最廣、經(jīng)銷(xiāo)商資源最 優(yōu)的企業(yè)。報告期內，受地產(chǎn)下行影響，兔寶寶業(yè)績(jì)有所承壓，裝飾材料業(yè)務(wù)實(shí)現收入25.44 億元，同比減少 11.18%，其中板材產(chǎn)品收入為15.03 億元，同比減少 20.04%，板材品牌使用費（含易裝品牌使用費）2.48 億元，同比增長(cháng)28.14%，其他裝飾材料 7.92 億元，同比增長(cháng) 0.26%。

但從半年報中，我們可以看到兔寶寶品牌使用費增幅顯著(zhù)，達到25262.73萬(wàn)元，同比增長(cháng)27.08%?？梢?jiàn)，品牌授權為公司帶來(lái)了持續客觀(guān)的收入，同時(shí)，側面也反映出，兔寶寶的品牌價(jià)值也在逐步提升。

縱觀(guān)兔寶寶的發(fā)展歷史，兔寶寶長(cháng)期注重品牌建設，始終堅持“兔寶寶，讓家更好”的使命，以高端環(huán)保品質(zhì)的品牌形象為公司贏(yíng)得了巨大的市場(chǎng)聲譽(yù)和卓越的競爭優(yōu)勢。上半年，通過(guò)對市場(chǎng)的調研，兔寶寶加速產(chǎn)品升級，不斷豐富功能型優(yōu)質(zhì)環(huán)?；南盗挟a(chǎn)品矩陣，匯聚生態(tài)紙/木/巖/皮/布/膜六大系列材料新品，并全線(xiàn)升級ENF最 高標準，更大限度滿(mǎn)足消費者需求。

全屋定制業(yè)務(wù)逆勢增長(cháng)，多渠道布局成效顯著(zhù)

近年來(lái)，兔寶寶定制業(yè)務(wù)緊緊圍繞定制柜類(lèi)、地板和木門(mén)等木作產(chǎn)品，報告期內，兔寶寶定制家居業(yè)務(wù)營(yíng)收6.71億元，同比減少19.16%，但零售業(yè)務(wù)板塊的兔寶寶全屋定制業(yè)務(wù)逆勢增長(cháng)，實(shí)現收入2.46 億元，同比增長(cháng) 17.54%。

這與當前兔寶寶的發(fā)展戰略不無(wú)關(guān)系。

其一，依托兔寶寶板材的品牌影響力和環(huán)保優(yōu)勢，堅持產(chǎn)品中高端的定位，研發(fā)高定產(chǎn)品體系，配套軟體家居產(chǎn)品供應，打造門(mén)墻柜地軟的健康家居產(chǎn)品體系和品牌形象，提升門(mén)店客單值。例如，地板類(lèi)新增專(zhuān)門(mén)針對全屋定制配套的T HOME系列產(chǎn)品，木門(mén)類(lèi)則全新上樣2023年木門(mén)新品及門(mén)墻系統，極大地助力終端加盟商實(shí)現產(chǎn)品優(yōu)化，進(jìn)一步提升交付能力。

其二，重視線(xiàn)上新媒體營(yíng)銷(xiāo)和電商業(yè)務(wù)的推廣，打造豐富的營(yíng)銷(xiāo)推廣體系，使門(mén)店引流方式多元化，賦能門(mén)店業(yè)務(wù)持續增長(cháng)。2023年上半年，兔寶寶策劃多場(chǎng)線(xiàn)上直播活動(dòng)，例如618年中大促效果顯著(zhù)；其次與抖音、小紅書(shū)等新媒體合作，其中“抖音同城網(wǎng)紅店打造”項目備受關(guān)注，在315等大型活動(dòng)中強勢引流，廣獲市場(chǎng)增量；另外，兔寶寶頻繁出現在上海中國建博會(huì )、貴陽(yáng)華夏家博會(huì )、迪拜國際木材及木工機械展等各大展會(huì )現場(chǎng)，最 大限度的獲取客流，增強品牌影響力。

其三，兔寶寶加速推進(jìn)零售業(yè)務(wù)渠道下沉和密集分銷(xiāo)，重點(diǎn)開(kāi)發(fā)和精耕鄉鎮空白市場(chǎng)，快速布局以全屋定制為主的健康家居終端門(mén)店網(wǎng)絡(luò )體系。2023年上半年，兔寶寶裝飾材料業(yè)務(wù)完成鄉鎮店招商400余家，完成鄉鎮店建設186家。

其四，兔寶寶多次表示家裝公司渠道的重要性。兔寶寶針對各類(lèi)型的家裝公司推出板材材料包、易企裝服務(wù)模式以及易裝成品定制多種合作模式，力爭和全國TOP50家裝龍頭企業(yè)達成更深度的戰略合作，同時(shí)以分公司為載體開(kāi)展目標核心城市TOP10的家裝公司拓展計劃，持續推動(dòng)家裝公司業(yè)務(wù)發(fā)展。今年以來(lái)，德華兔寶寶家居銷(xiāo)售有限公司與上海波濤裝飾成功簽約；兔寶寶福建銷(xiāo)售公司與中宅裝飾、名匠裝飾、中橙裝飾等8家優(yōu)質(zhì)裝企達成戰略合作；兔寶寶西南銷(xiāo)售公司在廣元召開(kāi)裝飾公司渠道研討交流會(huì )等。

大宗業(yè)務(wù)下滑嚴重，家具廠(chǎng)渠道大有可為

工程業(yè)務(wù)板塊的青島裕豐漢唐實(shí)現收入2.53億元,同比減少43.93%。主要原因為，報告期內，房地產(chǎn)行業(yè)下行壓力影響大，對青島裕豐漢唐的地產(chǎn)精裝定制業(yè)務(wù)做了主動(dòng)的規模壓縮，工程業(yè)務(wù)收入同比下降。

對此，兔寶寶表示，將重點(diǎn)聚焦央企、國企和優(yōu)質(zhì)民企，在保持核心客戶(hù)份額穩定增長(cháng)的基礎上，重點(diǎn)突破優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)新客戶(hù)；積極發(fā)展工程代理業(yè)務(wù)，借助兔寶寶的渠道優(yōu)勢，提升工程代理商的收入占比。

與之相反，兔寶寶家具廠(chǎng)渠道展現更大潛力，小B端有望持續放量。兔寶寶近日在電話(huà)交流會(huì )議上表示，上半年裝飾材料業(yè)務(wù)分銷(xiāo)零售渠道占比約56%，家具廠(chǎng)占比約28%，裝飾公司占比約11%，工程渠道占比約5%。按銷(xiāo)量增速來(lái)看，家具廠(chǎng)業(yè)務(wù)是增量重點(diǎn)，增幅達15%。初步統計，全國家具廠(chǎng)數量達8萬(wàn)多家，目前兔寶寶合作數量達到14000多家，兔寶寶通過(guò)組織家具廠(chǎng)商游學(xué)、參觀(guān)等活動(dòng)，增加客戶(hù)黏性，持續為家具廠(chǎng)商賦能，預計合作數量未來(lái)可以達到2-3萬(wàn)家，渠道占比也會(huì )相應增長(cháng)。

總結

總的來(lái)看，兔寶寶核心板材業(yè)務(wù)仍然繼續增長(cháng)，充分發(fā)揮板材產(chǎn)品優(yōu)勢，加強家具廠(chǎng)合作賦能模式，定制家居產(chǎn)業(yè)未來(lái)可期。

當前，國內經(jīng)濟下行壓力加大，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續長(cháng)期低迷，行業(yè)景氣度影響深遠，每個(gè)板材企業(yè)都遭受著(zhù)巨大的經(jīng)營(yíng)壓力。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，兔寶寶的發(fā)展戰略或能給我們一些啟示：越是艱難的環(huán)境下，企業(yè)更加要注重品牌建設，時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)趨勢新動(dòng)向，并盡快調整自己的發(fā)展戰略，以創(chuàng )新為驅動(dòng)，以質(zhì)量為根本，以服務(wù)為宗旨，走出一條適合自己發(fā)展的道路。

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