市場(chǎng)遇冷！中國三大家居賣(mài)場(chǎng)2022業(yè)績(jì)大比拼

近日，中國家居建材上市公司2022財年年報已悉數出爐。數據顯示，三大家居賣(mài)場(chǎng)——紅星美凱龍、居然之家、富森美均出現了營(yíng)收、利潤雙下降的情況。

三大家居賣(mài)場(chǎng)營(yíng)收、凈利雙降富森美表現搶眼，紅星美凱龍墊底2022年，三大家居賣(mài)場(chǎng)的營(yíng)收、歸母凈利潤、扣非凈利潤較2021年均出現不同程度的下滑，其中紅星下滑最 大。

三家賣(mài)場(chǎng)的營(yíng)收降幅相差不大。其中，紅星美凱龍以141.4億元的總營(yíng)收位居三大賣(mài)場(chǎng)之首，但歸母凈利潤僅為748.7百萬(wàn)元，扣非后歸母凈利潤為616.5百萬(wàn)元。據悉，2022年，紅星美凱龍由于推出免租政策，雖然在一定程度上影響了公司的利潤表現，不過(guò)憑借近年來(lái)堅定推進(jìn)“輕資產(chǎn)、重運營(yíng)、降杠桿”戰略，紅星美凱龍的營(yíng)收基本盤(pán)仍然保持穩健。

居然之家營(yíng)收以較上年同期微差緊隨其后。2022年，公司實(shí)現營(yíng)收129.8億元，同比下降僅0.69%；歸母凈利潤為1648百萬(wàn)元，同比下滑28.44%；扣非凈利潤為1696.6百萬(wàn)元，同比下滑23.89%，成為2022年三大家居賣(mài)場(chǎng)中扣非凈利潤和歸母凈利潤唯一破十億的企業(yè)。

西南強勢賣(mài)場(chǎng)富森美在2022年的表現可圈可點(diǎn)，雖然因為體量差距，營(yíng)收僅有14.83億元，但其凈利潤竟然超過(guò)了紅星美凱龍。2022年富森美歸母凈利潤為783.1百萬(wàn)元，扣非凈利潤為762百萬(wàn)元，均超過(guò)紅星美凱龍。

同時(shí)，富森美也是利潤同比下滑最小的。對比紅星美凱龍扣非凈利潤下滑62.81%，居然之下滑23.89%，富森美僅僅下滑了4.64%，不可謂不優(yōu)秀。當然，這主要也是因為居然和紅星作為全國布局的賣(mài)場(chǎng)，在2022年的疫情沖擊尤其是上海疫情之下，受到了非常大的影響。

三大賣(mài)場(chǎng)整體償債能力較高

富森美現金流量比高達1.19富森美的資產(chǎn)負債率僅為13.21%，遠遠低于紅星美凱龍和居然之家，而這已是其資產(chǎn)負債率連續第四年下降，經(jīng)營(yíng)現金流整體趨于穩定。紅星美凱龍、居然之家的資產(chǎn)負債率分別為55.51%、61.08%，兩者狀態(tài)相對可控。

紅星美凱龍和居然之間的現金流量比均小于1，整體償債能力較弱。其中紅星僅有0.15，償債能力極弱，所以去年產(chǎn)生了大股東轉移事件，被地方國有企業(yè)廈門(mén)建發(fā)接盤(pán)的。國企控股后的紅星美凱龍，應該不會(huì )引發(fā)后續更多的償債問(wèn)題。

盈利能力均有下降

富森美凈利率達54.25%在盈利能力方面，基于宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)、地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)的衰弱以及疫情的影響，三大家居賣(mài)場(chǎng)2022年的毛利率與凈利率相較上年同期都有不同程度下滑。但富森美的表現依然搶眼。

富森美2022年毛利率為68.97%，同比下降1.09%；凈利率高達54.25%，同比下降6.65%。這主要系本期電費單價(jià)較上年同期上漲導致公司能源費用同比上漲31.22%；此外，占營(yíng)收成本26.50%的裝飾裝修成本本期同比上漲12.22%。

紅星美凱龍2022年毛利率為58.36%，同比下降3.31%；凈利率為6.07%，同比下降8.04%，這主要系各項業(yè)務(wù)毛利率有所承壓所致。其中自營(yíng)商場(chǎng)業(yè)務(wù)受宏觀(guān)經(jīng)濟波動(dòng)影響，疊加公司推出免租政策使得2022年毛利率下滑至73.2%，建造施工及設計與家裝業(yè)務(wù)的項目數量有所減少，毛利率分別較上年減少12%/3.4%至15.3%/23.9%。

居然之家2022年毛利率為44.86%，同比下降3.28%；凈利率為13.26%，同比下降4.94%。年報披露，這主要系疫情下毛利率較高的租賃及加盟管理業(yè)務(wù)營(yíng)收占比下降,致使盈利能力有所下滑。

綜合來(lái)看，2022年家居賣(mài)場(chǎng)依然負重前行，在線(xiàn)上渠道的持續沖擊下，傳統家居賣(mài)場(chǎng)需不斷調整發(fā)展策略，借助數字化手段提升服務(wù)能力，強化終端體驗感，方能適應未來(lái)行業(yè)的發(fā)展。

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