閉店跑路、利潤低、持續虧損......東易日盛、名雕股份等家裝企業(yè)艱難求生

近日，“家裝第 一股”東易日盛多地深陷“跑路”風(fēng)波，武漢、寧波、無(wú)錫等城市門(mén)店接連關(guān)閉，欠薪欠款。據不完全統計，2023年全國共有75家裝飾公司宣告破產(chǎn)，2022年破產(chǎn)裝企數量也多達48家。

在地產(chǎn)暴雷、裝企經(jīng)銷(xiāo)商頻頻跑路的當下，理想汽車(chē)前總裁沈亞楠逆流而上，攜著(zhù)6.53億元融資和智能住宅品牌「棲息地」來(lái)改造家裝行業(yè)。沈亞楠稱(chēng)要用造車(chē)的方式改造家裝行業(yè)，像賣(mài)車(chē)一樣賣(mài)裝修。行業(yè)人士普遍認為這個(gè)行外人大概率會(huì )“翻車(chē)”，6.53億元怕是不夠燒。業(yè)界為何早早下論斷，從上市裝企的財務(wù)數據中就能窺見(jiàn)一二。

仍未走出地產(chǎn)泥淖

盈利水平偏低

過(guò)去兩年，不少依賴(lài)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的裝飾裝修企業(yè)應收賬款不斷走高，壞賬猛增，拖垮現金流。從2023年上市裝企財報數據來(lái)看，相對去年的普遍虧損，今年大多裝企逐漸從地產(chǎn)暴雷的影響中走出來(lái)，實(shí)現了盈利，但掙得并不多。江河集團、亞廈股份營(yíng)收凈利雙增，陷入資產(chǎn)重組境地的全筑股份、廣田集團終于扭虧為盈。而寶鷹股份、瑞和股份、東易日盛、齊屹科技仍處于虧損狀態(tài)。

家裝板塊，東易日盛、名雕股份、齊屹科技等家裝企業(yè)業(yè)績(jì)相比去年稍有好轉，唯有名雕實(shí)現了盈利，但整體利潤水平相對定制企業(yè)來(lái)說(shuō)偏低。歐派、索菲亞2023年利潤率為13.33%、10.81%，而東易日盛、名雕股份利潤率為-7.09%、4.97%。貝殼成為家裝行業(yè)**百億企業(yè)，終于打破了家裝規?；l(fā)展瓶頸。營(yíng)收增長(cháng)亮眼，但其利潤數據并沒(méi)有披露。

家裝企業(yè)艱難求生

東易連年虧損名雕回穩增長(cháng)

而從近年財報來(lái)看，身處輿論風(fēng)波的東易日盛其實(shí)早已深陷財務(wù)危機。

2022-2024Q1都處于虧損狀態(tài)，2022年暴虧7.51億元，2023年虧損2.08億元，2024一季度虧損1.16億。兩年多時(shí)間虧損超過(guò)10個(gè)億，年營(yíng)收也從巔峰時(shí)的40多億降至20多億元。

其現金流情況也堪憂(yōu)。2022-2024Q1經(jīng)營(yíng)性現金流分別為-3.91億、-1.11億、-0.36億。近年來(lái)東易日盛的負債率也在較高水平，2020年為67.69%，2021年增至69.71%，2022年迅速攀升至90.98%，截至2024年3月31日負債率高達97%。5月9日，東易日盛控股股東及一致行為人東易天正，將其72.52%的股份進(jìn)行了質(zhì)押。

東易日盛作為家裝賽道龍頭企業(yè)，一直定位中高端，市場(chǎng)價(jià)格處于行業(yè)高位，產(chǎn)品毛利率也領(lǐng)先同行，但卻還是連年虧損，其中原因值得深思。除了家裝市場(chǎng)競爭激烈、成本高企等因素，盲目擴張也是拖垮東易日盛的重要原因。

2014年上市后，東易日盛先后收購了集艾室內設計、申遠設計、創(chuàng )域實(shí)業(yè)、邱德光設計、盛可居等，盲目擴張并購導致費用上升。2015年布局“互聯(lián)網(wǎng)+家裝”，推出速美超級家獨立品牌，歷經(jīng)八年發(fā)展卻以持續虧損收場(chǎng)。

目前，東易日盛正大力向數字化轉型，2023年品牌由“超放心家裝”升級為“數字化全案家裝”，以數字化來(lái)打通家裝全鏈路。但目前收到的消費者投訴也不少，不管是裝修質(zhì)量、施工管理還是對外合作等運營(yíng)規范上，還有較大提升空間。 裝修品質(zhì)和服務(wù)質(zhì)量的提升是個(gè)漫長(cháng)的過(guò)程。

相對東易日盛來(lái)說(shuō)，“南派裝企第 一股”名雕股份的財務(wù)狀況要好得多，利潤明顯提升，但利潤率依然很低。2023年凈利潤為3908.81萬(wàn)元同比增長(cháng)106.28%，創(chuàng )下自2019年以來(lái)新高。2023年營(yíng)收7.84億同比下降5.33%，創(chuàng )下自2019年以來(lái)該數據的新低。名雕股份表示，其在報告期內積極優(yōu)化調整營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)及人員配置，實(shí)施各項開(kāi)源節流等措施，在營(yíng)收保持穩定的同時(shí)實(shí)現凈利潤的大幅增長(cháng)。

2023年其主營(yíng)業(yè)務(wù)住宅裝飾設計及施工，營(yíng)收4.29億同比下降17.43%，毛利率為40.70%同比增長(cháng)3.08%。第二大業(yè)務(wù)建筑材料及木制品銷(xiāo)售，營(yíng)收3.10億同比增長(cháng)17.19%。主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收下降進(jìn)一步導致整體營(yíng)收下滑。

名雕股份業(yè)績(jì)已逐漸回穩增長(cháng)，但從利潤率來(lái)看，裝修真的是賺辛苦錢(qián)。

家裝行業(yè)為什么賺錢(qián)難？

究其原因，家裝行業(yè)目前仍存在服務(wù)鏈條冗長(cháng)、產(chǎn)品難以標準化的痛點(diǎn)，導致效率低利潤難以提升。對裝修工人高度依賴(lài)，人力成本不斷上漲更是加劇了裝企的困境。這些產(chǎn)業(yè)系統性問(wèn)題很難通過(guò)少數個(gè)體企業(yè)的努力就能解決。家裝行業(yè)盈利長(cháng)期處于較低水平，且組織松散，裝修公司一旦面臨現金流困境就跑路的案例比比皆是。如今就連龍頭企業(yè)東易日盛也陷入到跑路風(fēng)波中，更是讓人對裝修公司的生存狀態(tài)又多了幾分憂(yōu)愁。

貝殼突破家裝規?；款i

但作業(yè)沒(méi)法抄

從東易日盛和名雕股份近三年財務(wù)情況來(lái)看，傳統裝企的日子并不好過(guò)。近年以貝殼為代表的家裝新勢力，讓我們看到了一些破局的希望。

2023年貝殼家裝實(shí)現了三年百億營(yíng)收的突破，業(yè)務(wù)合同額為133億元同比增長(cháng)93%，凈營(yíng)收109億元同比增長(cháng)74.3%。北京和杭州的家裝家居業(yè)務(wù)合同額突破20億，上海全年合同額超10億，合同額超過(guò)5億的城市共有六個(gè)。2023年定制家具、軟裝、家電等在內的新零售合同額約36億，占總合同額比例達27%，同比增長(cháng)5.8%。

貝殼成為多年來(lái)跨界入局企業(yè)中唯一的成功者，底層邏輯在于打通了流量與交付之間的壁壘。一方面，貝殼作為房地產(chǎn)交易和服務(wù)平臺，擁有龐大的精準家裝用戶(hù)資源，以及從買(mǎi)房到裝修的天然成交路徑，獲客難度大大降低。另一方面，貝殼通過(guò)收購成熟家裝企業(yè)實(shí)現交付能力的突破，借助收購以及平臺型、資源型的發(fā)展模式實(shí)現規模的突破。同時(shí)重構家裝流程，通過(guò)標準化、數字化的方式提升交付效率與質(zhì)量，提供家裝全鏈條一站服務(wù)提升客單值。

目前，貝殼家裝旗下品牌包括圣都、被窩家裝、鏈家家裝、愛(ài)空間，打造了以技術(shù)驅動(dòng)的品質(zhì)居住服務(wù)平臺，提供包括設計、施工、材料采購等在內的全套家裝解決方案。

貝殼成功打破了家裝行業(yè)無(wú)法規?；哪е?，為行業(yè)打開(kāi)了新的想象空間，也許正是對這一天花板的突破，吸引了沈亞楠的入局。但貝殼的這種發(fā)展模式顯然是難以被復制的孤例。家裝行業(yè)的整體進(jìn)化，依然還是要看數量眾多的傳統裝企們表現如何。

結語(yǔ)

家裝這個(gè)萬(wàn)億大市場(chǎng)，看似是誘人的“大蛋糕”，但也許是荊棘之路。裝修活不好干、錢(qián)難賺，那些想要入局家裝的家居建材企業(yè)和經(jīng)銷(xiāo)商們，還需量力而行。

房地產(chǎn)的持續下行，貝殼等家裝新勢力的崛起，將會(huì )讓盲目擴張的裝企以及競爭力弱的游擊隊型企業(yè)加速出局，行業(yè)將進(jìn)行殘酷的大洗牌。身處行業(yè)劇烈變革期，我們也期待家裝新力量能為行業(yè)的規?；l(fā)展、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展提供可復制的解決方案，讓裝修行業(yè)真正實(shí)現質(zhì)的蛻變。

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