負債率五連升，志邦家居被大宗業(yè)務(wù)拖后腿

10月份，志邦家居（603801.SH）仍在訴訟追款。僅10月份的前15天，志邦家居股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“志邦家居”）新增了2起開(kāi)庭公告。而就在剛剛過(guò)去的9月最后一天，志邦家居更是新增了4起訴訟的送達公告。

上述提及的訴訟，志邦家居均為原告，而被告則均有一方為知名房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商。在9月30日公告的4起案件中，其中2起志邦家居的追款金額合計就接近500萬(wàn)元。

追款的背后，志邦家居的負債率也在連年攀升。志邦家居2022年的半年報顯示，其短期借款5.15億元，同比大幅增加74.44%，資產(chǎn)負債率52.60%，達到近5年來(lái)半年業(yè)績(jì)的**值。

但在此背景下，志邦家居仍加大了廣告宣傳費等費用，同期，研發(fā)費用同比減少15.25%至1.17億元。

訴訟追款

10月15日，志邦家居新增一起開(kāi)庭公告。案由為承攬合同糾紛，志邦家居為原告，被告為青島西海岸天業(yè)建設發(fā)展有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“西海岸天業(yè)建設”）。

據樂(lè )居財經(jīng)《家居k線(xiàn)》獲悉，西海岸天業(yè)建設由青島融信融美房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“融信融美房地產(chǎn)”）持股51%，青島西發(fā)置業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“西發(fā)置業(yè)”）持股另49%。實(shí)際控制人為RongdaCompanyLimited，該集團下有全資孫公司融信（福建）投資集團有限公司，也就是頗有名氣的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商融信集團。西發(fā)置業(yè)則是青島國資委旗下全資孫公司。

就在此5天前，志邦家居狀告另一家知名房企的訴訟案也新增了開(kāi)庭公告。該案件案號為（2022）浙0421民初3217號，案由同樣為承攬合同糾紛 ，被告方為廣東諾網(wǎng)供應鏈貿易有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“諾網(wǎng)供應鏈貿易”）、深圳市龍光控股有限公司。

深圳市龍光控股有限公司是一家主攻粵港澳大灣區的知名地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，而諾網(wǎng)供應鏈貿易同樣是“龍光系”，是深圳市龍光實(shí)業(yè)有限公司旗下全資子公司，該公司由廣東龍光集團物業(yè)管理有限公司持股10%。

而在9月的最后一天，志邦家居新增了4起送達公告，涉及4起訴訟，其中志邦家居均為原告，而其狀告的眾多家公司中，多次出現陽(yáng)光城集團股份有限公司，同樣也是一家知名房企。

據悉，這10起訴訟的案由均為同業(yè)拆借糾紛，作為唯一原告的志邦家居也就是所謂的“追款方”。而其中案號為“（2022）贛0302民初4133號”的案件涉及金額就高達348.92萬(wàn)元，另有案號為“（2022）贛0302民初2071號”的案件涉及金額為139.59萬(wàn)元。僅這兩起訴訟設計金額合計就接近500萬(wàn)元。

負債率五連升

家居市場(chǎng)作為房地產(chǎn)的下游行業(yè)，與房地產(chǎn)行業(yè)緊密相連。志邦家居自2010年布局國內精裝修地產(chǎn)項目的B2B業(yè)務(wù)以來(lái)，發(fā)展迅速，截至2021年底，大宗業(yè)務(wù)營(yíng)收占比已達到32%。

但自地產(chǎn)行業(yè)下行趨勢持續，志邦家居大宗業(yè)務(wù)營(yíng)收也明顯下滑，2022年上半年其大宗業(yè)務(wù)實(shí)現收入4.74億元，同比減少9.15%，占總體營(yíng)收比降至23.3%。而從其訴訟情況來(lái)看，開(kāi)發(fā)商頻繁暴雷的當下，志邦家居還面臨著(zhù)不小的回款壓力。

訴訟追款是回款減壓的其中一環(huán)，志邦家居自身負債壓力也不小。

據2022年上半年財報顯示，其營(yíng)業(yè)收入20.35億元，同比增加6.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.58億元，同比增加3.96%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1.41億元，同比減少3.46%。

營(yíng)收凈利潤雙增，但有幾個(gè)重要的財務(wù)數據值得注意。其中志邦家居融資現金流變動(dòng)明顯，由去年同期的2.12億元下降至今年上半年的-0.64億元，同比大幅下滑130.24%。對此，志邦家居表示，主要系償還銀行短期借款同比增長(cháng)及回購股票所致。

財報顯示，2022年上半年，其短期借款5.15億元，同比大幅增加74.44%。不僅短期借款在漲，2022年上半年，志邦家居總負債達到27.49億元，同比增加18.03%，資產(chǎn)負債率升至52.60%。

據近5年來(lái)志邦家居公布的中期報告顯示，其負債率分別為31.79%、34.51%、49.50%、51.29%和52.60%，今年上半年的負債率是其近5年來(lái)的**值。

多重因素影響下，半年報數據披露，志邦家居總資產(chǎn)52.25億元，上年度末為52.98億元，同比下降1.37%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為24.77億元，上年度末為25.90億元，同比下降4.42%。

重宣傳“輕研發(fā)”

雖然短債和總負債均在增長(cháng)，但廣告宣傳上，志邦家居的投入力度不小。

今年上半年，志邦家居營(yíng)業(yè)成本同比增加7.89%至12.97億元，占營(yíng)業(yè)收入的63.73%。銷(xiāo)售費用同比增加15.30%至3.38億元，占營(yíng)業(yè)收入的16.61%。管理費用同比增加18.57%至1.19億元，占營(yíng)業(yè)收入的5.85%。

上述費用明顯增加，主要是因為原材料價(jià)格、廣告宣傳費等費用增加。其中，由于廣告宣傳費及服務(wù)費等主要費用類(lèi)預付款增加，報告期內的預付款項同比增加51.58%至0.74億元。

營(yíng)業(yè)成本增長(cháng)的情況下，志邦家居在2020-2022年期間，連續3期中期報告毛利率下滑，分別為37.03%、36.99%、36.26%，同比下滑1.3%、0.13%和1.97%。2022年上半年毛利率是近5年來(lái)同期毛利率的**值。

在其半年報中，志邦家居詳述：廣告投放布局全球：在紐約時(shí)代廣場(chǎng)、CCTV新聞頻道、全國包括北京、上海、廣州等在內的近70個(gè)大中型城市的機場(chǎng)、高鐵站高頻投放廣告，目前已覆蓋全國一千余個(gè)城市。

此外，志邦家居于2017年起持續推進(jìn)“明星矩陣”，2019年又簽約國際巨星周杰倫為品牌代言人。而同期，志邦家居的研發(fā)費用則同比減少15.25%至1.17億元，志邦家居則表示“主要系研發(fā)物料消耗減少所致”。

樂(lè )居財經(jīng)《家居k線(xiàn)》自某知名消費者公開(kāi)投訴平臺獲悉，10月1日志邦櫥柜新增消費者投訴，該消費者直言“志邦家居定制家居有質(zhì)量問(wèn)題”。據其詳述，他在志邦家居訂購了屋內所有的衣柜、門(mén)和櫥柜，合計花費超10萬(wàn)元，但**次開(kāi)荒保潔時(shí)就發(fā)現柜體底部出現爆裂。多次聯(lián)系后，志邦家居僅有一位負責檢查的工作人員上門(mén)表示“柜門(mén)泡過(guò)水”。但該消費者并不認同泡水說(shuō)法，也表示柜體沒(méi)有泡水痕跡，但志邦家居的售后則無(wú)后續回應。

另一位“匿名”消費者則投訴志邦家居的櫥柜“定價(jià)與宣傳不符，多次加價(jià)，拒不退款”。該消費者表示，自己于志邦家居南潯店訂購了一套整體櫥柜并繳納定金后，發(fā)現商家定價(jià)于宣傳不符并多次加價(jià)，而在后續設計方案的溝通中，商家還提出多項增收內容。

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