歐派又花3億拿地 家居首富哪來(lái)的錢(qián)？

房地產(chǎn)深度洗牌，越來(lái)越多實(shí)業(yè)企業(yè)反向跨界、逆勢拿地。

如智慧建工領(lǐng)域的方遠集團、紐扣起家的偉星集團、織造企業(yè)恒力集團、電子器械企業(yè)東毅國際等都在今年1-8月拿地榜上脫穎而出。

在房地產(chǎn)下游的家居領(lǐng)域，歐派家居近些年也頻頻拿地。

今年9月8日，歐派家居以 約3.88億元 的底價(jià)，競得廣州白云區一宗商業(yè)商務(wù)用地（B1/B2），地塊計容建筑面積約45040㎡。

2021年7月8日，歐派家居發(fā)布公告，擬在武漢市蔡甸區投資建設“歐派集團華中智造基地”，項目總投資50億元。而在廣州，早在2020年，歐派家居就曾以3.67億元，競得廣州白云區黃邊村商務(wù)用地；2018年，歐派家居投入價(jià)值13.15億元地塊，與紅星美凱龍合建廣州琶洲歐派總部大樓項目。

另?yè)?023年中報，歐派家居目前還在建歐派制造創(chuàng )新項目、成都工程項目、黃邊工程項目、武漢工程項目，預算達到了63.4億元，僅上半年便增加資金投入4.49億元。

近年，歐派家居的獲地成本和投資預算動(dòng)輒數十億元，“錢(qián)從哪里來(lái)”也成為了外界經(jīng)常提出的疑問(wèn)。

信用短債大幅增加 擴張靠借錢(qián)？

事實(shí)上，作為房地產(chǎn)行業(yè)的下游，家居行業(yè)也處于深度調整中。

近日，家居行業(yè)主要上市公司2023年半年報基本披露完畢。鳳凰網(wǎng)風(fēng)財訊粗統，70多家企業(yè)中8家凈利潤仍處于虧損狀態(tài)，占比約11%。 近半數企業(yè)的營(yíng)收和利潤仍處于下滑態(tài)勢。

尤其在定制家居領(lǐng)域，9家上市公司的2023年上半年業(yè)績(jì)分化愈加明顯。如索菲亞（002572.SZ）在上半年的營(yíng)收同比小幅下滑0.78%，凈利潤實(shí)現了大幅回升；尚品宅配（300616.SZ）報告期內凈利潤虧損0.63億元，營(yíng)收20.7億元但同比下滑10.16%。

相對而言，歐派家居（603833.SH）、志邦家居（603801.SH）、我樂(lè )家居（603326.SH）實(shí)現了營(yíng)收雙增，經(jīng)營(yíng)已現修復。其中歐派家居在上半年 實(shí)現營(yíng)收98.43億元，同比增長(cháng)1.55%；歸母凈利潤11.33億元，同比增長(cháng)11.22%。

但歐派家居買(mǎi)地建廠(chǎng)的資金，多少來(lái)自經(jīng)營(yíng)本身，尚待打一個(gè)問(wèn)號。

財報顯示，2023年上半年，歐派家居來(lái)自于銀行渠道的信用借款明顯增加，其中短期信用借款增至25.4億元，較期初增幅高達263%，信用短債的大幅增加；同期，歐派家居長(cháng)期信用借款增至5.4億元，較期初增長(cháng)了170%，可見(jiàn)公司越來(lái)越依賴(lài)“向銀行借錢(qián)”。

但此外，我們也注意到，上述歐派家居在建項目資金來(lái)源均標注為“自籌”或“自籌/募集”，即 企業(yè)本身以及企業(yè)股東投入的資金。這部分資金足以支持大量新項目建設，讓外界對歐派創(chuàng )始人姚良松的財力更加好奇。

作為《2023胡潤全球富豪榜》家居行業(yè)中的“新首富”，姚良松的財富已經(jīng)達到590億元。但他其實(shí)出身體制內，在 1988年才辭去公職，走上經(jīng)商道路。

姚良松的第 一次財富進(jìn)階，發(fā)生在二十世紀最末的十年。1994年，國內家居家裝市場(chǎng)規模漸起，姚良松果斷從組裝器械轉行，成立廣州歐派廚柜企業(yè)有限公司，進(jìn)軍櫥柜市場(chǎng)。至2000年歐派銷(xiāo)售額首 次達到1億元，也為其奠定了后續二十多年向衣柜、衛浴、木門(mén)、軟裝等更多產(chǎn)品的拓展之路。

2017年歐派登陸A股上市，并在2021年股價(jià)一度拉升到169元/股，成為家居行業(yè)首家市值破千億的上市公司，也為姚良松完成了第二次財富進(jìn)階。

經(jīng)銷(xiāo)商矛盾不斷 銷(xiāo)售貢獻率下滑

在歐派家居三十年的發(fā)展過(guò)程中，經(jīng)銷(xiāo)商扮演著(zhù)關(guān)鍵角色。翻閱近幾年的財報不難發(fā)現，經(jīng)銷(xiāo)店對歐派家居的營(yíng)收貢獻率始終 在 80%左右。 然而，并非所有經(jīng)銷(xiāo)商都 能共享高光，歐派家居與經(jīng)銷(xiāo)商的矛盾也由來(lái)已久。

7月8日，在建博會(huì )（廣州）期間，韓某某在歐派家居展臺前“持刀討說(shuō)法”。據公開(kāi)信息，韓某某原為歐派家居在安陽(yáng)市的經(jīng)銷(xiāo)商，因質(zhì)疑歐派家居與其簽署“陰陽(yáng)合同”等問(wèn)題，屢次維權。歐派家居后續發(fā)布聲明稱(chēng)，公司發(fā)現韓某在經(jīng)營(yíng)期間存有收受消費者款項未予下單情形，主動(dòng)代其墊款近兩百萬(wàn)元用于解決消費者訂單問(wèn)題。

姚良松在歐派家居2021年業(yè)績(jì)會(huì )上表示，如果把歐派比作一棵大樹(shù)，經(jīng)銷(xiāo)商就是歐派的樹(shù)根，只要讓樹(shù)根長(cháng)得夠深夠粗夠密，歐派之樹(shù)才能枝繁葉茂、花果累累。而在2022年度業(yè)績(jì)會(huì )上，姚良松再度重申，“歐派無(wú)意搶占渠道經(jīng)銷(xiāo)商利潤”。

但彼時(shí)有經(jīng)銷(xiāo)商在業(yè)績(jì)會(huì )上稱(chēng)，未得到公司幫扶、片區經(jīng)理未兌現電器補貼承諾、大區總監濫用淘汰權力等。

此外，據報道，曾有經(jīng)銷(xiāo)商實(shí)名舉報，歐派家居讓經(jīng)銷(xiāo)商以“個(gè)人賬戶(hù)”打款，從而避免開(kāi)具發(fā)票，同時(shí)經(jīng)銷(xiāo)商向歐派家居索要發(fā)票難。

在歐派家居近幾年的財務(wù)報表中，“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金”該項數據常高于營(yíng)業(yè)收入。其中，2023年上半年，歐派家居銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金約121.14億元，高出營(yíng)收22.71億元。一時(shí)間歐派家居再度陷入“避開(kāi)發(fā)票”的質(zhì)疑之中。

近三年，歐派家居的經(jīng)銷(xiāo)商數量相當波動(dòng)。2020-2022年，歐派家居關(guān)閉了1343家、1250家、1154家經(jīng)銷(xiāo)商門(mén)店，累計3747家；新開(kāi)店數分別為1393家、1613家和1294家。截至2023年中報，歐派家居的銷(xiāo)售渠道中，經(jīng)銷(xiāo)店實(shí)現營(yíng)收約77.6億元，是所有銷(xiāo)售渠道中唯一出現同比下滑的渠道（同比下滑0.6%）。

增長(cháng)不及預期降價(jià)引同行質(zhì)疑

借來(lái)的錢(qián)，畢竟有還的壓力，最好的增長(cháng)還是靠自身業(yè)務(wù)帶動(dòng)。

這也是歐派家居管理層在年初的愿景。2023年4月召開(kāi)的年度業(yè)績(jì)溝通會(huì )上，歐派家居管理層透露，2023年，公司的收入和利潤增幅目標為10%-15%。

但從半年成績(jì)單來(lái)看，2023上半年營(yíng)收增幅僅實(shí)現了不足2%的增長(cháng)率。

姚良松在8月31日的半年度業(yè)績(jì)會(huì )上表示，公司會(huì )對下半年的策略進(jìn)行調整，可能會(huì )增加一些促銷(xiāo)品類(lèi)?！敖衲昕傮w市場(chǎng)比想的要差，兩個(gè)指標（收入和利潤增幅）爭取完成一個(gè)?！?

而歐派家居沖刺的方式是“降價(jià)營(yíng)銷(xiāo)”。9月2日，“歐派集團官方”宣布開(kāi)啟家居普惠活動(dòng)，推出惠民產(chǎn)品：菲思卡爾系列衣柜/櫥柜699元/㎡(m)，歐鉑麗也上線(xiàn)“599元/㎡裝好家”。

此舉疑似引起了同行的不滿(mǎn)。隨后好萊客發(fā)布海報并配文稱(chēng)：“降配出的699，是不可接受的。用降低品質(zhì)來(lái)降低價(jià)格是對消費的敷衍”。索菲亞更是發(fā)布海報直指：“惠民**是個(gè)偽命題！板材都不敢放正品標識”。

然而，低價(jià)策略之下，歐派家居近幾年的累計投訴量卻在不斷增加?！昂谪埻对V”平臺上，歐派家居的相關(guān)投訴量超過(guò)1000條，且多是關(guān)于“虛假宣傳”“延期交付”“定金難退”“低價(jià)誘客”“以次充好”等 問(wèn)題。

此外，尚品宅配、索菲亞、我樂(lè )家居等多家定制家居企業(yè)也在投訴榜上有名。 如何為用戶(hù)提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)，或許才是家居企業(yè)真正要思考的問(wèn)題。

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