多方合力穩經(jīng)濟 下半年增量政策落地可期

2022年上半年，因多個(gè)重要城市疫情出現反復，中國經(jīng)濟受到拖累。烏克蘭危機、美聯(lián)儲連續加息帶來(lái)的國際經(jīng)濟金融局勢動(dòng)蕩，進(jìn)一步給經(jīng)濟復蘇增添了壓力。在各方共同努力下，5月份我國多項經(jīng)濟指標有所修復，6月經(jīng)濟運行持續向好，當前市場(chǎng)對經(jīng)濟加快復蘇已形成共識。但也需要看到，中國經(jīng)濟仍面臨諸多挑戰和困難，為有效應對需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，助力下半年經(jīng)濟增速實(shí)現更大幅度反彈，專(zhuān)家建議推出規模性政策。

經(jīng)濟加快復蘇成廣泛共識

去年底的中央經(jīng)濟工作會(huì )議指出，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力。為應對經(jīng)濟下行壓力，上半年宏觀(guān)政策靠前發(fā)力，取得一定成效，但3月份以來(lái)，多個(gè)重要城市疫情出現反復，導致經(jīng)濟活動(dòng)減少甚至陷入停頓，影響遠超預期。北大國發(fā)院副院長(cháng)、數字金融研究中心主任黃益平表示，疫情反復是造成今年國內經(jīng)濟表現疲軟的最主要因素。

5月，隨著(zhù)國內疫情防控形勢總體改善，從中央到地方都搶抓時(shí)間窗口，果斷出臺一攬子政策，努力推動(dòng)經(jīng)濟重回正常軌道。據不完全統計，國務(wù)院印發(fā)《扎實(shí)穩住經(jīng)濟的一攬子政策措施》后，全國超過(guò)20個(gè)省區市出臺了地方穩經(jīng)濟一攬子措施或方案。

其中抓項目、擴投資、擴內需成為重點(diǎn)。6月以來(lái)，高頻數據顯示部分經(jīng)濟指標明顯改善。生產(chǎn)方面，六大發(fā)電集團日耗超去年同期，全國整車(chē)貨運綜合流量已基本恢復至3月中下旬水平。消費方面，商品房和汽車(chē)銷(xiāo)售雙雙回暖。6月1日~21日，30個(gè)大中城市商品房日均銷(xiāo)售面積為46.4萬(wàn)平方米，較5月同期上升71.4%。6月第三周的總體狹義乘用車(chē)市場(chǎng)零售達到日均5.9萬(wàn)輛，同比增長(cháng)39%，較5月同期增長(cháng)55%。

下半年中國經(jīng)濟將加快復蘇日益成為共識。世界銀行發(fā)布的**一期《中國經(jīng)濟簡(jiǎn)報》顯示，在調控有力的財政貨幣政策等一系列穩經(jīng)濟政策推動(dòng)下，中國經(jīng)濟下半年增長(cháng)勢頭有望反彈。

中國宏觀(guān)經(jīng)濟論壇（CMF）**報告認為，存量政策的全面前置、增量政策的不斷出臺、中央政府的強力督導、各級政府部門(mén)的層層落實(shí)、短期資金和財政的保障，能夠支撐6月份經(jīng)濟增速反彈的力度相對強勁?；鶞是榫跋?，預計上半年中國實(shí)際GDP增速為2.7%。下半年，在宏觀(guān)政策全面發(fā)力和市場(chǎng)主體修復調整的共同作用下，受抑制的消費和投資需求將得到充分釋放，產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈得到有效恢復，中國經(jīng)濟將實(shí)現強勁反彈，下半年實(shí)際GDP增速有望達到6.4%，預計2022年中國實(shí)際GDP增速為4.7%。

多家金融機構也都看好下半年經(jīng)濟表現。中信證券(600030)研究部首席宏觀(guān)分析師程強表示，二季度經(jīng)濟同比有望實(shí)現微幅增長(cháng)，三四季度GDP增速將拾級而上，有望實(shí)現6%左右的較高水平，全年仍有望實(shí)現接近5%左右的增長(cháng)。工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實(shí)認為，經(jīng)濟動(dòng)能四個(gè)方面的修復將支撐下半年中國經(jīng)濟全面復蘇，從時(shí)序上看，基建、出口和消費將在三季度靠前發(fā)力，而地產(chǎn)實(shí)質(zhì)修復或需等到四季度。

增量政策落地可期

隨著(zhù)經(jīng)濟觸底信號產(chǎn)生，經(jīng)濟增速的反彈幅度備受市場(chǎng)關(guān)注。前述對于經(jīng)濟增速預測的結果較為一致地落在了政府工作報告設定的“5.5%左右”增速目標下方，這表明市場(chǎng)對于經(jīng)濟修復的速度仍然謹慎，也意味著(zhù)要實(shí)現增速目標需要政策加力。

十三屆全國政協(xié)常委、全國政協(xié)經(jīng)濟委員會(huì )副主任楊偉民表示，我國經(jīng)濟韌性強、潛力大的內生特點(diǎn)沒(méi)有變。從短期來(lái)看，國內疫情已緩解、經(jīng)濟發(fā)展將重回正軌，下半年若沒(méi)有大規模疫情沖擊，經(jīng)濟恢復步伐將加快，建議應根據形勢，按照再聚焦、加力度、利長(cháng)遠的原則，出臺增量政策。

中國人民銀行貨幣政策委員會(huì )委員、中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長(cháng)王一鳴表示，當前貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，而融資需求的下降才是問(wèn)題關(guān)鍵。下一步可以研究通過(guò)貼息來(lái)支持金融機構開(kāi)展消費信貸業(yè)務(wù)。通過(guò)政府適當補貼、金融機構適當讓利發(fā)放低息、免息的消費信貸，來(lái)推動(dòng)消費。積極的財政政策需要加大力度。

黃益平認為，可以考慮宣布力度比較大的財政政策、貨幣政策刺激措施。同時(shí)建議盡快落地幾條看得見(jiàn)、摸得著(zhù)的結構性政策，爭取立竿見(jiàn)影地支持經(jīng)濟增長(cháng)。

中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰略研究院副教授劉曉光建議，出臺三大針對消費、投資和產(chǎn)業(yè)的規模性政策，壓實(shí)做細“六穩”“六?！惫ぷ?，實(shí)現全年經(jīng)濟發(fā)展目標。具體包括：一是利用財政擴張資金和市場(chǎng)資金配套，出臺消費刺激和收入補貼計劃，以保障基本民生、重振市場(chǎng)需求，疏通宏觀(guān)經(jīng)濟循環(huán)堵點(diǎn)。二是利用專(zhuān)項債擴容資金和社會(huì )資金配套，出臺基建投資計劃，加強面向新型城鎮化建設和產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈提升的基礎設施建設。三是財政減稅降費與金融支持政策搭配使用，出臺產(chǎn)業(yè)支持計劃。

程實(shí)預計，下半年政策發(fā)力將主要圍繞居民“促消費”和企業(yè)“穩預期”展開(kāi)。下調房貸利率，擴大消費券的發(fā)放規模與范圍，擴大融資供給，都是可選政策工具。

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