恒大即將公布重組方案！200億家居債有多少戲？

自恒大系3月21日停牌已經(jīng)過(guò)去3個(gè)月，恒大與此前約定的公布重組計劃日期也越來(lái)越近。6月20日晚間，中國恒大、恒大物業(yè)和恒大汽車(chē)三者齊發(fā)復牌相關(guān)公告。中國恒大表示，公司正在積極推進(jìn)重組工作，如公司1月26日所公告，公司預期將于7月底前公布初步重組方案。這或將是中國企業(yè)規模**的一次債務(wù)重組。

與此同時(shí)，恒大也接到了港交所發(fā)來(lái)的復牌指引，根據復牌指引，恒大需要闖四大關(guān)，包括按規定公布財務(wù)業(yè)績(jì)、解決任何審計保留意見(jiàn)事項、公布恒大物業(yè)134億質(zhì)押擔保被銀行強制執行的調查結果等四大關(guān)。

200億家居債真遇曙光？

恒大擁有超過(guò)2000個(gè)債權人，每次新聞都牽扯到近千個(gè)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項目，直接關(guān)系到無(wú)數的買(mǎi)房人的權益，還有受影響而導致企業(yè)利潤嚴重下滑甚至破產(chǎn)的家居建材行業(yè)多家下游供應商。

今年5月底，上市公司廣田集團公告稱(chēng)，公司受**大客戶(hù)恒大集團影響，有3.92億元銀行債務(wù)出現逾期，因為債務(wù)違約，公司債權人申請對公司進(jìn)行重整。該公司次日開(kāi)盤(pán)后股價(jià)應聲大幅低開(kāi)，盤(pán)中一度觸及跌停，股價(jià)創(chuàng )上市以來(lái)**紀錄，較2015年盤(pán)中16.68元/股的高點(diǎn)跌去近9成。

根據家居新范式不完全統計，截至2021年12月31日，僅15家供應商與恒大的應收賬款合計超過(guò)218.1億元，逾期款項合計89.12億元。

對于如何還債，似乎來(lái)日方長(cháng)。盡管此前已有企業(yè)與恒大達成“以房抵債”方案，但據相關(guān)企業(yè)反映，該方案很難落地。多家企業(yè)表示未與恒大簽訂正式購房合同，無(wú)法辦理網(wǎng)簽。

受此影響，大多數供應商只能通過(guò)訴訟手段進(jìn)行維權。我樂(lè )家居、金螳螂、江蘇中南建設集團股份有限公司、廣州恒大材料設備有限公司、江山歐派子公司、奧普家居、志邦家居、好萊客旗下千川門(mén)窗等多家公司紛紛走上討債路。

然而司法程序耗時(shí)較長(cháng)，且按照目前恒大的經(jīng)營(yíng)情況，預計未來(lái)通過(guò)司法程序可獲取現金或其他資產(chǎn)抵償的可能性低。

除了“打官司追債”，部分企業(yè)還采取了債轉股、房抵債等形式。早在2014年成為恒大重要合作伙伴的索菲亞，雙方達成了以股抵債1.6億元、以資抵債3.52億元解決方案；皮阿諾、江山歐派和曲美家居，也與恒大分別達成了7920萬(wàn)元、7250萬(wàn)元和7200萬(wàn)元的以股抵債解決方案；東鵬控股、三棵樹(shù)、皮阿諾、帝歐家居與恒大達成了金額數分別為1.44億元、2.2億元、3.5億元和3950萬(wàn)元的抵房解決方案。

大宗業(yè)務(wù)何時(shí)云開(kāi)見(jiàn)霧？

目前，市場(chǎng)各方都在等待恒大債務(wù)重組方案的出爐。到底是像融創(chuàng )與綠城、深田與萬(wàn)科的牽手，上演一場(chǎng)白馬騎士帶巨資入駐式的股權重組？還是把值錢(qián)的資產(chǎn)變現去還債，用雞蛋換糧票式的資產(chǎn)債務(wù)重組？但從目前的情況看，有消息總歸是好事。

此外，隨著(zhù)房企接連遭遇流動(dòng)性危機，曾被視為“香餑餑”的大宗業(yè)務(wù)變成燙手山芋，為公司埋下了業(yè)績(jì)隱患。wind數據顯示，64家A股上市家居公司中，截至2021年底應收票據和應收賬款總金額超過(guò)10億元的有14家，占比21.88%；**的是帝歐家居，金額達37.29億元，歐派家居、索菲亞分別為12.18億元和11.8億元。

可見(jiàn)，恒大的舉動(dòng)意味著(zhù)管理層對這類(lèi)問(wèn)題的態(tài)度，處理方式，還有市場(chǎng)情緒。而7月的債務(wù)重組方案會(huì )不會(huì )是一個(gè)利好的因素，還要看恒大后續的推進(jìn)。

無(wú)論如何，希望趕緊把事解決，該復工復工，該交房交房，該還債還債，最好在大環(huán)境改善+出售資產(chǎn)+企業(yè)收縮的多重努力下，盡快走出至暗時(shí)刻。

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