景谷林業(yè)2010年業(yè)績(jì)靠“賣(mài)資源”扭虧
景谷林業(yè)（600265.SH）3月12日發(fā)布2010年年報，2010年凈利潤804.77萬(wàn)元，扭虧為盈，同比增長(cháng)108.77%。
2010年景谷林業(yè)收入2.52億元，同比增長(cháng)25.15%；凈利潤804.77萬(wàn)元，扭虧為盈，同比增長(cháng)108.77%；基本每股收益0.06元，同比增長(cháng)108.45%。
然而，景谷林業(yè)這看似還算光鮮的年報數字背后，并非通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利而來(lái)，而是依靠轉讓林木采伐權所得。而更為雪上加霜的是，公司控股的四家子公司仍舊繼續虧損。
依靠“賣(mài)資源”扭虧
景谷林業(yè)2010年三季報顯示，截至2010年9月底，景谷林業(yè)虧損達到2443萬(wàn)。
為了不讓公司全年虧損，自三季報發(fā)布后，景谷林業(yè)開(kāi)始在自有資源上下功夫。2010年10月19日，景谷林業(yè)宣布對總采伐面積15422畝的活立木采伐權進(jìn)行有償轉讓?zhuān)u估值2942萬(wàn)元。而在2010年11月4日，公司董事會(huì )又決定對桉樹(shù)造林地林木進(jìn)行拍賣(mài)，總面積30903畝，同時(shí)轉讓的還有上述林地林木15年的使用權，上述評估值為2449萬(wàn)元。
顯而易見(jiàn)，景谷林業(yè)2010年之所以能夠扭虧，與其頻繁的“賣(mài)資源”有很大關(guān)系。
數據顯示，2002年依靠房地產(chǎn)收入公司實(shí)現凈利潤2214萬(wàn)元，是公司上市后的業(yè)績(jì)頂峰；但2003年驟降至1156萬(wàn)元；2004，2005年再遭“腰斬”，僅為500至600余萬(wàn)水平，到了2006年更是虧損高達3400余萬(wàn)。接下來(lái)的兩年里，公司依靠轉讓北京君合房地產(chǎn)才轉為盈利3300余萬(wàn)和870萬(wàn)。2009年全年，沒(méi)有了投資收益的“裝飾”，公司虧損擴大將近9200萬(wàn)元。而按照2010年的計劃，董事會(huì )給經(jīng)營(yíng)層下達的任務(wù)也僅僅是減虧至2800萬(wàn)元。
年報顯示，景谷林業(yè)的主業(yè)進(jìn)一步惡化。林化產(chǎn)品2010年的營(yíng)業(yè)利潤率為-1.95%，同比降低3%；木材加工的營(yíng)業(yè)利潤率也僅僅為1.03%。
根據公開(kāi)資料，公司2005-2008年的綜合毛利率為19.65%、9.08%、0.66%和6.99%，對應期間的費用率為22.88%、18.37%、33.35%和25.19%，從兩個(gè)數據的比較中可以看出，公司的毛利率均低于費用率；2009年前三季度公司毛利率則進(jìn)一步下降至-2.22%，而期間費用率則上升至26.70%；毛利率轉為負數。
天相投資顧問(wèn)的研究報告稱(chēng)，景谷林業(yè)主業(yè)盈利狀況很差，難以通過(guò)主業(yè)來(lái)獲得可持續的盈利。
有業(yè)內人士表示，公司實(shí)現盈利的主要原因系依靠轉讓林木采伐權所得。依靠“賣(mài)資源”實(shí)現扭虧并非長(cháng)久之計，若其主營(yíng)業(yè)務(wù)在2011年無(wú)法提振業(yè)績(jì)，公司的前景依舊令人擔憂(yōu)。
四家子公司全部虧損
年報顯示，景谷林業(yè)目前旗下有四家控股子公司，2010年全部虧損。
其中，云南云松林產(chǎn)工業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)云南云松）虧損209.08萬(wàn)元，景谷傣族彝族自治縣森力有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)景谷森力）虧損516.76萬(wàn)元，江城茂源林業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)江城茂源）虧損757.07萬(wàn)元，云南登明集裝箱地板有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)登明公司）虧損351.57萬(wàn)元。
景谷林業(yè)這幾年成立的子公司幾乎一直處于虧損狀態(tài)。
公開(kāi)資料顯示，從2002年至2003年開(kāi)始，公司先后總計投資約1620萬(wàn)成立了景谷森力，北京景林科技，江城茂源，云南云松等多家公司。這四家公司成立至今，景林科技，江城茂源兩家公司在歷年定期報告中均顯示為虧損。其中景林科技已于2007年被注銷(xiāo)。而另兩家公司，云南云松和景谷森力僅有1或2個(gè)年度為微利，但虧損愈發(fā)嚴重，**達到過(guò)670萬(wàn)和194萬(wàn)。
2009年7月3日，景谷林業(yè)公告稱(chēng)，出資928萬(wàn)收購楊湘云等兩位自然人所持的登明集裝箱地板公司79%股權，此后，公司出資940萬(wàn)元對該公司同比例增資。集裝箱板材主要用料為竹木，亦是景谷縣一大資源。
據公司方面介紹，登明公司系省內知名企業(yè)，成立超過(guò)20余年，通過(guò)收購股權可以避免重新獲得一些生產(chǎn)資格認證所需花費的時(shí)間，同時(shí)景谷林業(yè)也有望分享該公司的技術(shù)配方，專(zhuān)利優(yōu)勢，便于快速產(chǎn)生效益以“救急”。
在林化業(yè)務(wù)已停產(chǎn)，原有傳統人造板業(yè)務(wù)微利的背景下，公司一度寄厚望于集裝箱底板能夠給公司帶來(lái)新的盈利。
但是，事與愿違。
根據公開(kāi)資料顯示，登明公司2009年虧損為738萬(wàn)元。今年其再次虧損351.57萬(wàn)元，景谷林業(yè)將其虧損的原因歸結于交通的不便。因為集裝箱運輸景氣度的提升，公司產(chǎn)品“供不應求”，但卻因修路導致發(fā)送貨物困難。由于公司銷(xiāo)售部門(mén)位于昆明，運往國外或國內華南地區的底板產(chǎn)品均需運至昆明再統一發(fā)送，因此即使銷(xiāo)售部門(mén)訂單飽滿(mǎn)，但道路不便則難以發(fā)貨。
有分析師指出，原有業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不善，新的公司或業(yè)務(wù)也未產(chǎn)生利潤，景谷林業(yè)未來(lái)的日子恐怕不好過(guò)。
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