裝飾紙行業(yè)逆勢增長(cháng)？這兩家上市公司給出了答案

裝飾原紙、耐磨紙、無(wú)紡壁紙原紙產(chǎn)等材料是家居行業(yè)的幕后力量。

裝飾原紙經(jīng)過(guò)印刷、浸膠后應用于人造板貼面，再用于家具、地板、木門(mén)等產(chǎn)品，提升產(chǎn)品顏值與競爭優(yōu)勢。

正是這種價(jià)值的存在，裝飾紙企業(yè)獲得了長(cháng)期的發(fā)展。

據不完全統計，裝飾紙領(lǐng)域出現了一些較為有名的企業(yè)，例如齊峰新材、夏王紙業(yè)、華旺科技、帝龍、夏特、建豐、天元匯邦、盛龍、永盛興、恒源、DAWEI大偉等。

部分公司的年營(yíng)收已達到二三十億元，并保持一定的增長(cháng)速度。即使是2023年的形勢下，齊峰新材、華旺科技兩家上市公司交出了增長(cháng)的成績(jì)單。

另一起備受關(guān)注的現象是，歷年的中國家博會(huì )（廣州）設備配料展上，都吸引了大量裝飾紙類(lèi)企業(yè)到場(chǎng)，成為家具輔料展區的重要構成。

2024年亦不例外，眾多實(shí)力派家具輔料企業(yè)云集，包括華旺、齊峰、帝龍、華立、盛龍、天元匯邦、耀東華、志華、福人、露水河、靚時(shí)、億維雅、華美、盛達、佳飾家、天進(jìn)、中鴻、華彩普林等，其中不乏裝飾紙行業(yè)的實(shí)力派選手。

從整體市場(chǎng)情況看，裝飾紙品類(lèi)已長(cháng)期保持增長(cháng)。

據中國林產(chǎn)工業(yè)協(xié)會(huì )的數據，2011年至2021年，我國裝飾原紙銷(xiāo)量以8.46%的復合增速增長(cháng)至120.55萬(wàn)噸，增長(cháng)規模是極其可觀(guān)的。即使2022年產(chǎn)銷(xiāo)量出現下滑，預計2023年大概率扭轉局面。

齊峰新材：凈利潤大增

這家公司的產(chǎn)品包括：裝飾原紙、表層耐磨紙、無(wú)紡壁紙原紙、砂紙原紙等。

2023年的業(yè)績(jì)預告顯示，齊峰新材預計歸屬于上市公司股東的凈利潤2.25億元—2.60億元，同比增長(cháng)2554.62%—2967.56%。

高增長(cháng)的原因方面，預告里提到了三點(diǎn)，一是客戶(hù)需求旺盛，公司產(chǎn)銷(xiāo)量明顯增加。二是內主要原材料價(jià)格下降，成本降低。三是根據市場(chǎng)需求，持續優(yōu)化產(chǎn)品結構，有效推進(jìn)降本增效措施，公司產(chǎn)品競爭力進(jìn)一步提升。

除了這三大因素外，明顯的增幅與2022年凈利潤基數也有關(guān)。據了解，2022年，齊峰新材盈利約847.58萬(wàn)元。

2023全年的營(yíng)收未公開(kāi)，但看前三季度，營(yíng)收約27.13億元，同比增長(cháng)10.37%，增長(cháng)形勢較好。

對比2022年，齊峰新材2023年的業(yè)績(jì)回升相當明顯。

2022年時(shí)，該公司營(yíng)業(yè)收入31.19億元，同比下滑15.76%；歸母凈利潤847.58萬(wàn)元，同比下滑達94.87%。

就凈利潤下滑而言，一大重要原因是原材料價(jià)格波動(dòng)影響，2022年毛利率7.85%。

而2023年前三季度，綜合毛利率已上升到13.46%，是近三年的高位，差別巨大。

華旺科技：2023前三季增長(cháng)

業(yè)務(wù)涉及：裝飾原紙、素色裝飾原紙等。

2023年前三季度，華旺科技營(yíng)業(yè)收入29.84億元，同比增長(cháng)19.86%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.97億元，同比增長(cháng)20.02%。

2023年11月時(shí)，浙商證券一份研報對該公司頗為看好，預計華旺科技2023—2025年營(yíng)收40.04億、48.65億、57.96億元，同比增長(cháng)16.52%、21.50%、19.13%；歸母凈利潤分別為5.68億、6.61億、7.47億元，同比增長(cháng)21.63%、16.33%、12.95%。

就增長(cháng)原因來(lái)看，或許在于：裝飾原紙新產(chǎn)能釋放驅動(dòng)增長(cháng)；出口訂單持續放量，消化新增產(chǎn)能；裝飾原紙業(yè)務(wù)的毛利較高，伴隨銷(xiāo)售增長(cháng)，改善盈利能力；積極布局特種紙新賽道，產(chǎn)品陸續推出等。

以海外市場(chǎng)為例，華旺科技持續發(fā)力，2023上半年，國外銷(xiāo)售收入3.87億元，同比增長(cháng)72.04%。三季度以來(lái)，華旺的國外銷(xiāo)售依舊保持良好增長(cháng)態(tài)勢。

或許受業(yè)務(wù)增長(cháng)推動(dòng)，2024年3月初，華旺科技發(fā)布分紅相關(guān)公告，其中提到：

董事長(cháng)鈄江浩提交《關(guān)于提議杭州華旺新材料科技股份有限公司2023年度及2024年內現金分紅的函》，提議2023年度現金分紅方案為：以公司2023年度實(shí)施權益分派股權登記日登記的總股本扣除公司回購專(zhuān)用證券賬戶(hù)中的股份數量為基數，向全體股東每10股派發(fā)現金紅利不低于8.50元（含稅）。

另?yè)私?，最近三年?020年—2022年），華旺科技累計向投資者分配現金紅利約4.66億元，以現金方式回購股份金額5717.49萬(wàn)元。

市場(chǎng)的增長(cháng)動(dòng)力

頭部裝飾紙企業(yè)的較好表現，既有企業(yè)自身努力的原因，也離不開(kāi)市場(chǎng)環(huán)境的改善。

從需求端來(lái)看，高顏值的家居產(chǎn)品廣受歡迎，人造板材逐漸替代實(shí)木板材，板材貼面比例繼續提高，進(jìn)而帶動(dòng)中高端家居裝飾原紙需求增長(cháng)。

加之以紙代塑政策的落實(shí)，下游產(chǎn)業(yè)的需求也出現了改善。

再者，2023年里，從中央到地方，多項促進(jìn)家居消費的政策發(fā)布，部分條款陸續落實(shí)，營(yíng)造了較好的銷(xiāo)售氛圍。

同時(shí)，眾多家居企業(yè)多措并舉，成功實(shí)現了業(yè)績(jì)增長(cháng)，進(jìn)而帶動(dòng)了裝飾紙的采購量。

市場(chǎng)集中度較高，也是裝飾紙頭部企業(yè)能夠穩住業(yè)績(jì)的重要原因。

目前，國內大部分裝飾紙生產(chǎn)廠(chǎng)家規模小，產(chǎn)品低檔，品牌影響力小，產(chǎn)品同質(zhì)化、附加值低、質(zhì)量不穩定，自然，這類(lèi)企業(yè)所占市場(chǎng)份額也不高。

僅有少數大中型廠(chǎng)家才能生產(chǎn)中高檔裝飾原紙，并在產(chǎn)品色牢度、遮蓋性、穩定性等方面具備明顯優(yōu)勢，進(jìn)而有能力占據越來(lái)越大的份額。

也就是說(shuō)，通過(guò)獲得更大的市場(chǎng)份額，知名品牌實(shí)現了業(yè)績(jì)的穩定甚至增長(cháng)。

就盈利而言，原材料成本的下降、管理方面的提效，是企業(yè)凈利潤增長(cháng)的關(guān)鍵原因。

據了解，企業(yè)生產(chǎn)所需的主要原材料為鈦白粉和木漿，2023年里，這兩種材料都有一定下滑。其中，紙漿價(jià)格回落至歷史低位。

對未來(lái)的判斷

一些裝飾紙企業(yè)對未來(lái)市場(chǎng)繼續保持信心，擴產(chǎn)能是典型表現。

以齊峰新材為例，2023年3月，擬引入上游企業(yè)中核鈦白作為戰略投資者，以補足成本端布局。

根據交易方案，齊峰新材擬定增募資4億元至6.15億元，由公司實(shí)控人李學(xué)峰與中核鈦白分別認購50%。發(fā)行完成后，中核鈦白將成為齊峰新材持股5%以上的股東。

2023年9月，齊峰新材更新募資說(shuō)明書(shū)，擬定增募資不低于3.9億元且不超過(guò)5.49億元，用于20萬(wàn)噸特種紙項目(一期)。項目實(shí)施后將新增裝飾原紙產(chǎn)能8萬(wàn)噸，屆時(shí)公司裝飾原紙產(chǎn)能將達到50.4萬(wàn)噸。

不過(guò)，齊峰新材的現有產(chǎn)能利用率還存在挖掘空間，據公告，2020年、2021年、2022年和2023年1—9月，齊峰新材裝飾原紙系列產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別為74.89%、86.09%、68.20%和68.47%，出現了下滑。

再看華旺科技，擁有8條裝飾原紙生產(chǎn)線(xiàn)，其中，馬鞍山“年產(chǎn)18萬(wàn)噸特種紙生產(chǎn)線(xiàn)擴建項目（一期）”已于2023年投產(chǎn)。對外公開(kāi)信息提到，該項目達到預定可使用狀態(tài)，目前產(chǎn)線(xiàn)運行穩定，產(chǎn)能爬坡完畢。

同時(shí)，華旺科技擬發(fā)展食品、醫療、工業(yè)用紙等其他品類(lèi)，產(chǎn)品矩陣將進(jìn)一步豐富。

此外，裝飾原紙行業(yè)的出海提速，預計也將帶動(dòng)企業(yè)增強實(shí)力。

國內一些裝飾紙企業(yè)已經(jīng)打開(kāi)海外局面，例如華旺科技，2022年出口收入4.67億元，主要為裝飾原紙出口，2023上半年，該公司國外銷(xiāo)售收入3.87億元。

對頭部大展的重視與積極參與，家具輔料類(lèi)展區的擴大，一定程度上也反映了大中型裝飾紙企業(yè)對市場(chǎng)的信心。

以3月28日—31日的中國家博會(huì )（廣州）設備配料展為例，其中的家具輔料展區今年全面使用廣交會(huì )C區11個(gè)展館，規模提升40%，分設國際館、軟體家居優(yōu)材、定制材料甄選。

其品類(lèi)涵蓋裝飾原紙、裝飾紙、防火板、板材、飾面、封邊、化工，以及軟體家具生產(chǎn)材料、室內裝飾輔料、飾面材料、驅動(dòng)系統、木材、粘合劑等。

國內外一二線(xiàn)品牌均有到場(chǎng)，投入重磅資源參與角逐，折射出整個(gè)行業(yè)向上突破的局勢，以及重點(diǎn)企業(yè)主動(dòng)出擊的進(jìn)取狀態(tài)。

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