家具行業(yè)：居家辦公需求持續提升 辦公家具迎發(fā)展良機

全球辦公家具市場(chǎng)規模穩健發(fā)展，美國是**消費國。2019年全球辦公家具消費規模達514億美元，全球辦公家具行業(yè)市場(chǎng)規模大，預計隨著(zhù)健康辦公、智慧辦公的發(fā)展，辦公家具市場(chǎng)需求的提升，辦公家具行業(yè)有望保持穩健增長(cháng)。其中，美國擁有巨大的經(jīng)濟體量和發(fā)達的商業(yè)環(huán)境，是全球**的辦公家具消費國，2019年美國辦公家具消費額占比29%，消費市場(chǎng)規模約149億美元，預計美國消費市場(chǎng)穩步提升。

我國是**的辦公家具生產(chǎn)及出口國，多數企業(yè)通過(guò)OEM/ODM方式參與競爭。2019年我國辦公家具產(chǎn)值約占全球總產(chǎn)值30%，其中浙江安吉被譽(yù)為“中國椅業(yè)之鄉”，擁有700多家座椅生產(chǎn)企業(yè)，其中永藝、恒林規模行業(yè)領(lǐng)先。出口方面，2019年我國辦公椅出口額約28億美元，主要辦公家具出口至美國，2019年出口至美國占比約27%。受中美貿易爭端影響，辦公家具出口對美貿易額下降，部分規模企業(yè)紛紛到越南等政治穩定的東南亞國家設廠(chǎng)，以規避關(guān)稅帶來(lái)的影響，而無(wú)法去海外設廠(chǎng)的企業(yè)將逐步退出行業(yè)，帶來(lái)集中度的確定性提升。

國外疫情反復，居家辦公成為常態(tài)，疊加美國政府發(fā)放經(jīng)濟刺激支票以及部分企業(yè)對辦公用品有一定額度的報銷(xiāo)/補貼，辦公家具需求大幅提升，帶來(lái)我國辦公家具出口市場(chǎng)的爆發(fā)。2020年4月以來(lái)，受居家辦公需求拉動(dòng)，辦公椅訂單增長(cháng)明顯，相關(guān)公司產(chǎn)能已滿(mǎn)負荷運行，我們預計隨著(zhù)海外居家辦公需求持續拉動(dòng)，辦公家具需求持續爆發(fā)。其次，各大辦公家具出口公司除了滿(mǎn)足B端客戶(hù)訂單需求外，紛紛加大跨境電商發(fā)展，積極拓展C端客戶(hù)，自有品牌銷(xiāo)售占比提升，盈利能力有望提升。建議關(guān)注辦公家具出口企業(yè)，中長(cháng)期預計保持高景氣度。

總體來(lái)看，辦公家具出口迎來(lái)爆發(fā)，短期確定性高，且中長(cháng)期我們持續看好，建議積極關(guān)注，相關(guān)受益標的：樂(lè )歌股份、永藝股份、恒林股份。

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