政策護航 精裝修滲透率快速提升 關(guān)注消費建材龍頭

消費建材板塊16日盤(pán)中走勢活躍，截至收盤(pán)，江山歐派、科順股份、堅朗五金漲幅超7%，惠達衛浴、志邦家居、海鷗住工等漲幅超6%，帝鷗家居、索菲亞、皮阿諾等漲幅超5%。

近年來(lái)，多省市涉及精裝修政策累計達到90次，政策支持下，精裝修滲透率提升迅速，2019年我國精裝修項目總規模達到322萬(wàn)套，同比增長(cháng)27.6%，其中滲透率達到32%，提前完成國家要求的2020年全國精裝修比例達到30%的水平，而根據AVC數據，預計2020年精裝修規模超過(guò)360-400萬(wàn)套；到2029年，精裝修滲透率有望達到80%，未來(lái)地產(chǎn)精裝修的成長(cháng)空間依舊廣闊。

太平洋證券指出，2019年國內TOP10地產(chǎn)商銷(xiāo)售集中度達到27.7%，TOP100集中度達到61.5%，同比提升5個(gè)pct，部分中小企業(yè)因自身實(shí)力較弱被時(shí)代淘汰，地產(chǎn)行業(yè)仍在加速向頭部集中。未來(lái)的房地產(chǎn)市場(chǎng)將保持強者恒強的局面，而大型房地產(chǎn)企業(yè)更重視自身品牌的維護，更傾向于與有實(shí)力的品牌供應商合作，與供應商強強聯(lián)合的局面將推動(dòng)上游行業(yè)集中度提升。

近期碧桂園旗下碧桂園創(chuàng )投先后戰略投資帝歐家居、蒙娜麗莎、惠達衛浴，成為其持股5%以上股東，同時(shí)保利集團與碧桂園合作宣布將發(fā)起設立一支規模50億元人民幣、首期10億元人民幣的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈賦能基金；這標志著(zhù)頭部房企將優(yōu)選上游優(yōu)質(zhì)原材料供應商，開(kāi)展深度合作，實(shí)現合作共贏(yíng)，協(xié)同發(fā)展；未來(lái)地產(chǎn)商會(huì )將更多的資源、訂單向合作企業(yè)傾斜，倒逼上游企業(yè)市場(chǎng)份額越做越大，行業(yè)集中度加速提升。

該機構認為，在精裝修滲透率快速提升及地產(chǎn)集中度提升的大背景下，消費建材龍頭具有規模、渠道、品牌等優(yōu)勢，房企優(yōu)先選擇行業(yè)龍頭合作，尤其當前碧桂園、保利等龍頭房企賦能上游優(yōu)質(zhì)材料企業(yè)，深度綁定開(kāi)展合作，因此，B端集采會(huì )倒逼上游原材料供應商市場(chǎng)份額提升。建議積極關(guān)注品牌建材細分龍頭：東方雨虹、科順股份、北新建材、永高股份、偉星新材、三棵樹(shù)、亞士創(chuàng )能、帝歐家居、蒙娜麗莎、凱倫股份、雄塑科技等。

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