旺季不旺，木材價(jià)格倒掛壓力持續！

3月是中國木材市場(chǎng)的傳統需求旺季，但今年的市場(chǎng)表現卻略顯平淡。隨著(zhù)新西蘭發(fā)運量恢復，國內到港壓力增加，原木社會(huì )庫存量逐步攀升，供需矛盾進(jìn)一步凸顯。

供給端：到港壓力增加，庫存攀升

1.新西蘭發(fā)運量恢復

隨著(zhù)季節性因素影響減弱，新西蘭木材發(fā)運量逐步恢復，3月起國內到港量顯著(zhù)增加。預計到本月底，原木社會(huì )庫存量預計將達到400萬(wàn)方，創(chuàng )下階段性新高。

2.供給壓力持續

盡管需求旺季來(lái)臨，但供給端的壓力并未緩解。國內港口庫存高企，疊加進(jìn)口成本居高不下，木材貿易商面臨較大的資金和庫存壓力。

需求端：剛需補庫為主，接貨意愿不足

1.下游企業(yè)利潤承壓

下游深加工企業(yè)目前處于利潤平衡線(xiàn)附近，部分企業(yè)甚至面臨虧損。受此影響，企業(yè)接貨意愿和能力明顯不足，主要以剛需補庫為主。

2.需求旺季不旺

傳統需求旺季（3-4月）并未帶來(lái)顯著(zhù)的市場(chǎng)提振。房地產(chǎn)、家具制造等主要需求領(lǐng)域表現疲軟，導致木材需求增長(cháng)乏力。

價(jià)格走勢：內外盤(pán)倒掛，成本支撐較強

1.進(jìn)口成本高企

新西蘭外商報價(jià)含運費為120-125美金/立方米，折算國內進(jìn)口成本約840元/立方米。由于國際市場(chǎng)價(jià)格持續高位運行，內外盤(pán)價(jià)格倒掛現象嚴重。

2.成本支撐較強

盡管需求疲軟，但高企的進(jìn)口成本對國內木材價(jià)格形成較強支撐。短期內，木材價(jià)格下行空間有限，但上行壓力同樣較大。

隨著(zhù)到港量持續增加，社會(huì )庫存壓力將進(jìn)一步加大。未來(lái)市場(chǎng)的核心在于庫存消化速度，若需求未能顯著(zhù)改善，庫存壓力或持續至二季度。

在供需博弈下，木材價(jià)格或進(jìn)入窄幅震蕩階段。短期內，市場(chǎng)缺乏明顯上漲動(dòng)力，但成本支撐下，價(jià)格大幅下跌的可能性也較低。

3月中國木材市場(chǎng)供需矛盾加劇，供給壓力大，需求疲軟，價(jià)格倒掛。預計市場(chǎng)將調整，供需博弈成關(guān)鍵。貿易商和企業(yè)需關(guān)注庫存和需求變化，靈活調整策略應對市場(chǎng)波動(dòng)。

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