又一家具企業(yè)終止上市進(jìn)程

半個(gè)多月前，作為西南家居龍頭的瑪格家居IPO終止時(shí)，中國基金報就報道另一家居企業(yè)——科凡家居狀況和瑪格家居高度相似，IPO也可能終止，如今果然應驗了。

12月8日晚，深交所披露，因科凡家居及保薦人國泰君安提交撤回上市申請，深交所根據有關(guān)規定，決定終止公司**公開(kāi)發(fā)行股票并在主板上市的審核。

科凡家居于去年11月**提交上市招股說(shuō)明書(shū)，今年3月3日全面注冊制后平移到深交所審核，3月29日收到首輪問(wèn)詢(xún)，但公司一直沒(méi)有回復，明顯異常，直到如今8個(gè)多月后撤回上市申請。

科凡家居主要為客戶(hù)提供定制衣柜、其他定制類(lèi)家居產(chǎn)品，經(jīng)營(yíng)受房地產(chǎn)行業(yè)影響較大。

2022年，公司營(yíng)收和凈利潤均出現了下滑的情況。

公司主要通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商模式進(jìn)行銷(xiāo)售，報告期三年該模式貢獻營(yíng)收占比均在98%以上。報告期內，公司經(jīng)銷(xiāo)商竟發(fā)生多起收了客戶(hù)貨款卻不交貨的事件。

2022年業(yè)績(jì)下滑

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在招股書(shū)中，科凡家居股份有限公司自述，公司系專(zhuān)業(yè)從事于定制家居研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的柜墻門(mén)一體化綜合解決方案服務(wù)商。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司產(chǎn)品由原先單一的定制衣柜擴展為定制廚柜等其它定制柜類(lèi)、室內門(mén)、護墻板與配套成品家具搭配而成的整體空間產(chǎn)品體系。

公司終端銷(xiāo)售客戶(hù)基本為全國范圍內有家裝需求的個(gè)人消費者，公司主要通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商模式進(jìn)行銷(xiāo)售。報告期內，經(jīng)銷(xiāo)商模式占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例均在98%以上。公司主要產(chǎn)品系包括定制衣柜和其他定制家居產(chǎn)品，其收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例均在95%以上。

定制家居行業(yè)屬于房地產(chǎn)后周期行業(yè)，會(huì )受到房地產(chǎn)行業(yè)景氣程度的影響。公司稱(chēng)，近年來(lái)，為促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展，國家陸續出臺了一系列房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀(guān)調控政策，對房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行持續調控，進(jìn)而對定制家居行業(yè)等房地產(chǎn)后周期行業(yè)造成一定影響。

報告期各期，公司銷(xiāo)售收入分別為4.55億元、6.26億元和6.15億元，凈利潤（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據）分別為4168.72萬(wàn)元、7600.61萬(wàn)元和7221.49萬(wàn)元。不難發(fā)現，2022年公司營(yíng)收和凈利潤都從2021年的高增長(cháng)，轉為小幅下滑。

公司在招股書(shū)中坦承，存在“因房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣導致業(yè)績(jì)下滑的風(fēng)險，極端情況下可能存在公司上市當年業(yè)績(jì)下滑甚至虧損的情形”。

公司此次上市原計劃募資4億元，投向4個(gè)項目，其中近七成用于“智造生產(chǎn)基地擴建項目”。

經(jīng)銷(xiāo)商中出現收錢(qián)不交貨現象

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報告期各期，科凡家居經(jīng)銷(xiāo)模式收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為99.08%、98.88%和99.4%，占比非常高。截至2022年末，公司在國內已發(fā)展經(jīng)銷(xiāo)商972家，開(kāi)設門(mén)店997家。公司稱(chēng)，經(jīng)銷(xiāo)商模式有利于公司借助經(jīng)銷(xiāo)商的區域資源優(yōu)勢拓展營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，并對各級市場(chǎng)進(jìn)行有效滲透，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。

但報告期內，公司經(jīng)銷(xiāo)商竟多次發(fā)生收了客戶(hù)貨款卻不交貨的情況。

招股說(shuō)明書(shū)披露，寧波高新區謝澤建材商行原為公司經(jīng)銷(xiāo)商，其2021年底至2022年初與多名消費者訂立了定制家居產(chǎn)品合同并收取相應貨款，但實(shí)際未向公司下單、付款，并最終以運營(yíng)不善無(wú)力履約為由拒絕向消費者交貨。

2022年3月，該經(jīng)銷(xiāo)商因涉嫌合同詐騙罪被公安機關(guān)立案偵查。目前，公司已與所有反映情況的涉事消費者簽訂協(xié)議，受讓該經(jīng)銷(xiāo)商對消費者的合同義務(wù)及消費者對該經(jīng)銷(xiāo)商的債權，同時(shí)代為向消費者履行交貨義務(wù)，并擬對該經(jīng)銷(xiāo)商提起民事訴訟，追究其民事賠償責任。經(jīng)公司初步測算，預計請求賠償損失金額在300萬(wàn)元至400萬(wàn)元之間。

另一經(jīng)銷(xiāo)商內江經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區德勝茂建材經(jīng)營(yíng)部，也發(fā)生了同樣的事情。

招股書(shū)披露，德勝茂向消費者收取貨款后挪作他用，未向發(fā)行人訂貨，亦未按約向涉案消費者交付及安裝“科凡”定制家居產(chǎn)品，從而導致涉案消費者遭受貨款損失。事發(fā)后，涉案消費者就德勝茂上述行為涉嫌合同詐騙向公安機關(guān)報案，內江市公安局經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區分局已就本案立案偵查，并于2022年7月21日出具《立案告知書(shū)》。

為“降低消費者所受經(jīng)濟損失，維護公司品牌形象及承擔社會(huì )責任”，公司“及時(shí)主動(dòng)與消費者溝通”，參考公司向經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售產(chǎn)品的定價(jià)標準與消費者訂立合同，向其提供及安裝德勝茂未交付的定制家居產(chǎn)品。

經(jīng)初步評估，公司可能為此支付的成本或費用約在40萬(wàn)至110萬(wàn)元之間。

毛利率走勢異于同行

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報告期內，科凡家居一大指標被監管關(guān)注，那就是毛利率。

招股書(shū)顯示，公司各期主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為33.06%、34.24%和36.24%，呈現持續走高的態(tài)勢。而同期，定制家具行業(yè)毛利率卻呈下降趨勢，從35.89%下滑到33.92%，再進(jìn)一步下滑到33.79%。

包括行業(yè)龍頭歐派和索菲亞在內，都是這一趨勢，其中歐派兩年下降超3.5個(gè)百分點(diǎn)，索菲亞下滑超4個(gè)百分點(diǎn)。

公司解釋稱(chēng)，一是經(jīng)營(yíng)策略差異，二是同行業(yè)上市公司大宗業(yè)務(wù)收入占比的提升使得毛利率下降。

不過(guò)，就算剔除大宗業(yè)務(wù)只看同類(lèi)產(chǎn)品，公司與同行業(yè)公司毛利率的變動(dòng)趨勢同樣明顯背離。

報告期內，公司定制柜類(lèi)產(chǎn)品的毛利率分別為34.88%、36.89%和37.09%，同行業(yè)上市公司衣柜產(chǎn)品的平均毛利率分別為37%、35.33%和35.67%。在毛利率變動(dòng)趨勢上，除志邦家居外，公司與其他同行業(yè)上市公司存在明顯差異，而公司仍然表示“主要原因系在經(jīng)營(yíng)模式和產(chǎn)品策略上存在差異”。

在去年11月的反饋意見(jiàn)中，證監會(huì )要求公司結合業(yè)務(wù)模式、銷(xiāo)售渠道、客戶(hù)結構、產(chǎn)品定位及具體內容、原材料構成等因素，分析披露自身業(yè)務(wù)與同行的可比性、主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率與同行業(yè)波動(dòng)趨勢不一致的原因、與同行業(yè)同類(lèi)產(chǎn)品毛利率的對比情況。并要求保薦機構、申報會(huì )計師對上述情況進(jìn)行核查，發(fā)表明確意見(jiàn)。

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