需求支撐家具行業(yè)高景氣度 原料漲價(jià)影響有望逐漸減弱

進(jìn)入2021年Q2，家具行業(yè)需求仍較堅挺，經(jīng)歷Q1 調價(jià)后，成本端壓力有望逐漸被消解，相關(guān)上市公司Q2業(yè)績(jì)延續Q1走勢概率較高。

上市公司方面，頭部家具品牌商的議價(jià)能力較強。板材大戶(hù)在互動(dòng)平臺表示，公司有一定成本轉移能力，原料漲價(jià)不會(huì )對毛利產(chǎn)生較大影響。木門(mén)廠(chǎng)商相關(guān)人士回應稱(chēng)，原料成本對Q1和Q2業(yè)績(jì)影響都較小。對于記者提出5月國際木材價(jià)格暴漲壓力，該人士稱(chēng)，公司實(shí)木板材主要來(lái)自國內，國外占比較小且也更便宜。

相比之下，出口企業(yè)面臨的壓力較大。戶(hù)外家具代工商回復投資者表示，公司訂單報價(jià)一年一改，當前執行的價(jià)格為去年中旬確定，新價(jià)格預計要待Q3開(kāi)始執行。

分析師虞曉文告訴記者，家具上市企業(yè)H1業(yè)績(jì)比較樂(lè )觀(guān)，預計會(huì )延續Q1走勢。進(jìn)一步拆分看，原材料端定制家具相對軟體家具處境可能更好，前者主要原料為各種復合板材，五金件，價(jià)格相對平穩，后者原料中包含海綿、皮革等，目前皮革仍處高位。同時(shí)，內銷(xiāo)業(yè)務(wù)比出口業(yè)務(wù)的確定性更高，出口業(yè)務(wù)調價(jià)周期相對長(cháng)且受海運運力短缺影響較大。

需求端：住宅和出口數據維持高位

據悉，判斷木業(yè)家具行業(yè)主要看國內住宅和出口數據。此前在低基數效應下，兩項數據Q1同比都實(shí)現了大幅增長(cháng)，進(jìn)入Q2，低基數效應逐漸消退，但兩項數據仍維持在相對高位。

國家統計局數據顯示，2021年1-5月，住宅銷(xiāo)售面積增長(cháng)39.0%。相比一季度同比翻番的表現明顯減弱，但就整體形勢而言，5月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數依然維持在101.17，屬于較高水平，對Q2家具內銷(xiāo)需求構成支撐。

海關(guān)數據顯示，進(jìn)入Q2家具及零件出口增速有所放緩，4-5月數據顯示出口額為812億元，同比增42%，Q1該項數據增幅為61%。此前，市場(chǎng)認為美國房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆引發(fā)了國內家具出口訂單大增，目前看該邏輯依然有效。據全美住房建筑商協(xié)會(huì )(NAHB)數據，Q2美國房產(chǎn)市場(chǎng)指數仍維持在80以上高位，需求依然旺盛。

成本端：木材、海綿漲價(jià)壓力逐漸消減

需求端延續Q1走勢，但在原料成本端，漲價(jià)影響有望逐漸減弱，主要原料中木材、五金件、海綿等價(jià)格均在5月后回落，處于高位企穩狀態(tài)?？紤]到頭部企業(yè)的庫存優(yōu)勢，成本對毛利的影響較Q2有望減弱。

行情數據顯示，進(jìn)入Q2木材、海綿價(jià)格出現拉升，在5月均達到階段性高點(diǎn)，此后開(kāi)始下調。其中，國際木材期貨合約價(jià)格自5月1733.50美元的歷史高點(diǎn)下調到1264美元，逐漸穩定。海綿主要原料中TDI和MDI價(jià)格今年持續走弱，軟泡聚醚波動(dòng)相對較大。卓創(chuàng )資訊分析師王春青表示，軟泡聚醚經(jīng)歷5月18850元/噸高點(diǎn)后，也開(kāi)始下調，目前在14800元/噸左右企穩，進(jìn)入Q3淡季后預計仍會(huì )回調，待旺季重啟。

雖然主要原料價(jià)格都在5月后回落，但部分原料如木材期貨上漲對現貨市場(chǎng)的影響可能仍將持續一段時(shí)間。6月27日，杭州實(shí)木定制家具從業(yè)者向記者展示了一則漲價(jià)函，顯示“因上游原材料極度緊缺，工廠(chǎng)出貨不穩定，決定7月1日起將部分產(chǎn)品價(jià)格上調5-10元/m”。據他透露，這次調價(jià)對應成本上漲約在10%-20%。

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