匯兌收益增加，成本下滑，夢(mèng)百合半年利潤增長(cháng)850%
去年因成本上升導致利潤被大幅蠶食的夢(mèng)百合，這一情況在今年上半年得到改觀(guān)。 夢(mèng)百合8月31日公布的2022年中期業(yè)績(jì)顯示，上半年公司營(yíng)收40.83億元，同比增長(cháng)4.69%；歸屬上市公司股東凈利潤0.84億元，同比大漲849.03%；歸屬上市公司股東扣非后凈利潤0.59億元，同比上升254.14%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現金流量?jì)纛~0.2億元，同比上升110.91%。
不過(guò)在資產(chǎn)方面，上半年夢(mèng)百合歸屬上市公司股東凈資產(chǎn)30.05億元，同比微漲3.38%；總資產(chǎn)92.51億元，同比小幅上漲0.58%。
雖然上半年軟體家居在家居行業(yè)中業(yè)績(jì)表現較為突出，但在營(yíng)收增幅并不大的基礎上，夢(mèng)百合出現超過(guò)800%的同比利潤增幅，仍然頗為搶眼。
夢(mèng)百合將利潤的增長(cháng)歸結為采取了一系列降本增效的措施。
中報顯示，夢(mèng)百合上半年營(yíng)收和成本增幅同比都在5%以?xún)?，?jīng)營(yíng)活動(dòng)回款有所好轉，也拉高了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~。
值得注意的是，公司財務(wù)費用出現大幅下降，上半年財務(wù)費用不足0.56億元，同比下滑57.69%，比去年同期的1.32億元財務(wù)費用支出，減少超過(guò)0.75億元。
夢(mèng)百合稱(chēng)，財務(wù)費用變動(dòng)是因為美元升值導致的匯兌損益變動(dòng)。有投資人士稱(chēng)，這是上半年公司利潤增長(cháng)的主要因素。
從夢(mèng)百合同期公布的經(jīng)營(yíng)數據來(lái)看，境外業(yè)務(wù)才是夢(mèng)百合營(yíng)收的主要來(lái)源。其中，境外營(yíng)收34.78億元，占總營(yíng)收比例的85%，北美洲營(yíng)收就接近25.53億元，在總營(yíng)收中占比達到62.53%，并較同期有10.44%的增長(cháng)。
相比之下，境內業(yè)務(wù)僅為4.75億元，同比下滑13.17%，在總營(yíng)收中占比僅為11.62%，額度甚至低于歐洲的7.86億元。
不難看出，夢(mèng)百合境外業(yè)務(wù)的較快攀升和較大占比，隨著(zhù)美元升值，給公司帶來(lái)匯率上的收益。
但不可忽視的是，夢(mèng)百合今年的營(yíng)收成本增速遠低于去年同期。2021年，由于主力產(chǎn)品記憶棉的生產(chǎn)原料之一MDI價(jià)格快速上漲，造成夢(mèng)百合利潤被蠶食。相比之下，今年上半年產(chǎn)品原料增速得到控制，整體毛利率較去年同期有所上漲。
從夢(mèng)百合自主品牌內銷(xiāo)的營(yíng)收結構來(lái)看，經(jīng)銷(xiāo)營(yíng)收1.14億元，同比上升15.17%，是內銷(xiāo)業(yè)務(wù)中增長(cháng)最快的業(yè)務(wù)，并且毛利率同比上升8.14個(gè)百分點(diǎn)，達到29.51%。
不過(guò)直營(yíng)店和線(xiàn)上業(yè)務(wù)的毛利率，仍是各渠道中較高的部分。其中線(xiàn)上銷(xiāo)售0.72億元，同比增速13.85%，毛利率達到56.94%的高位。直營(yíng)店營(yíng)收0.24億元，同比減少39.97%，毛利率為51.81%。
從新增門(mén)店數量來(lái)看，夢(mèng)百合各品牌門(mén)店數量達到1575家，較去年末增加了116家，其中主要來(lái)自MLILY夢(mèng)百合品牌，經(jīng)銷(xiāo)商門(mén)店凈新增121家，是擴張最快的門(mén)店類(lèi)型。
但是MLILY夢(mèng)百合直銷(xiāo)店和朗樂(lè )福經(jīng)銷(xiāo)店數量則出現負增長(cháng)，這也就不難理解上半年直銷(xiāo)業(yè)務(wù)營(yíng)收出現的下滑。
夢(mèng)百合發(fā)布業(yè)績(jì)之后，信達證券、中國銀河等機構均給予了推薦評級，但在風(fēng)險提示中也提到，原材料價(jià)格的持續波動(dòng)、經(jīng)濟增長(cháng)不及預期等因素，仍是這家企業(yè)面臨的風(fēng)險。
同時(shí)，影響本期業(yè)績(jì)增速的匯率因素不在企業(yè)的可控范圍內，因此是否會(huì )因為匯率變化拖累利潤，而夢(mèng)百合的高速利潤增長(cháng)是否具有可持續性，有投資人表示，今年三季度表現將尤其值得關(guān)注。
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